2024年のインドネシア経済は、世界的なCOVID-19パンデミック以降、目覚ましい成長と変革を遂げ、回復力と迅速な力強い回復の証となっています。東南アジア有数の経済大国であるインドネシアは、回復しただけでなく、むしろ繁栄を遂げ、法改正、技術革新、そして国内需要の拡大に牽引され、有望な年を迎える準備ができています。
インドネシア経済のGDP成長率は、パンデミックの影響で2020年に2.1%減少しましたが、2021年には3.7%、2022年には5.3%と目覚ましい回復を見せ、2023年には5%で安定しました。この回復の鍵は、政府の積極的な財政政策、インフラ投資の増加、そして消費者と企業の信頼感を回復させた政治的安定にあります。この経済回復は、新たな市場環境とデジタル化に適応した製造業やデジタルサービスなど、いくつかの主要産業の好調な業績に支えられています。
2024年も製造業はインドネシア経済の基盤であり、GDPの約20%を占めています。製造業は生産性とイノベーションの向上に成功し、外国直接投資を誘致しています。特に自動車産業とエレクトロニクス産業は、国内消費と輸出品需要の増加に牽引され、大幅な成長を遂げています。インドネシアのデジタル経済は、2025年までに146億米ドルに達すると予測されており、インターネットの普及と消費者の行動の変化を背景に、eコマース、フィンテック、デジタルサービスが活況を呈し、急速な拡大を遂げています。
世界経済の不確実性にもかかわらず、インドネシアは若く活力のある労働力、政治的安定、そしてビジネスプロセスの簡素化を目指した継続的な規制改革に支えられ、依然として魅力的な投資先です。2020年に制定された雇用創出包括法は、規制を簡素化し、投資環境を改善し、より競争力のある環境を醸成しました。インドネシアが今後発展していく中で、包摂的で持続可能な成長を確保するためには、所得格差、環境の持続可能性、インフラの不足といった課題への対応が不可欠です。
Bagus Enrico and Partners（以下「当事務所」）は設立15年目を迎え、インドネシアにおける業務分野は複数の専門分野から構成されていますが、各分野で厳選したいくつかの重要なセクターに焦点を当て、2023年と2024年の発展と状況を明らかにしていきます。プロジェクトとインフラの面では、国家戦略プロジェクト（Proyek Strategis Nasional、以下「PSN」）、テクノロジー、メディア、通信（TMT）分野では人工知能（AI）開発、不動産分野では住宅ローン（Kredit Pemilikan Rumah、以下「KPR」）とアパートローン（Kredit Pemilikan Apartemen、以下「KPA」）、合併・買収（M&A）分野ではM&A開発、保険分野では従来型保険とシャリーア保険の開発に注目します。以下について詳しく説明していきます。
i) 現在の状況
ii) セクター内の問題
iii) 各実践分野において利害関係者が検討できる提案。
プロジェクトとインフラストラクチャ
インドネシアはジョコ・ウィドド大統領の統治の下、トランス有料道路（ジャラン・トル・トランス）の急速な建設で大きな成功を収めているものの、インフラの整備という点では依然として他国に遅れをとっている。ジョコ・ウィドド大統領が国家戦略プロジェクトの実施加速に関する大統領令第3号（「PP 3/2016」）を通じて設置した優先インフラ開発促進プログラムを活用し、政府はインフラ開発加速プログラムの推進を続けている。優先インフラ開発促進委員会（Komite Percepatan Penyediaan Infrastruktur Prioritas、略称「KPPIP」）は、プロジェクトの戦略的重要性と緊急性に基づき、プロジェクトを選定し、優先順位を付ける責任を負っている。優先インフラ開発促進プログラムの拡大は、様々な産業への投資を通じて、地域の経済と発展を支援することが期待されている。公共事業・公営住宅省（PUPR）によると、2023年には13のPSNが完成した。一方、ジョコ・ウィドド大統領の政権が終了する2024年までに、41のPSNが今年完成する予定となっている。
しかし、PSN開発は様々な環境犯罪の温床にもなっています。こうした環境犯罪が蔓延する主な原因は、現政権の戦略がニーズに基づくアプローチに基づいていることであり、土地占拠や土地所有の正当性の喪失といった新たな問題を生み出しています。
この問題は、PSN、特に土地収用と空間計画において依然として宿題となっている。例えば、ギリマヌク-メングウィ有料道路PSNでは、スキームが非要請から要請に変更されたため、国家資産管理庁（Lembaga Manajemen Aset Negara、または「LMAN」）を通じた土地収用の支援が必要となり、ファクファク肥料工業団地PSNでは、500ヘクタールを超える地域での森林地域の迅速な解放と慣習的権利の補償が必要となっている。
さらに、コムナスHAMの調査研究委員であるサウリン・P・シアギアン氏は、PSNが安全保障戦略を採用しているため、新たな農業紛争の源泉にもなっていると指摘した。西スマトラにおける土地の重複問題、レンパン・エコシティ・プロジェクト、ジャカルタ・バンドン間の高速鉄道がこれを実証している。残念なことに、パプアでは2023年の開発プロジェクトのために、慣習的土地周辺の道路開通に大量の重機が投入された。
したがって、政府が今年中に41のPSNやその他のプロジェクト、インフラ整備という目標を達成しようとするならば、改善が必要です。したがって、現状の問題に対処するためには、以下の変更を実施することが賢明です。
i) PSN プログラムの有害な影響を評価する。
ii) PSN自体に関連する名称とプログラムの範囲を調整する。
iii) 土地に関する法案（ランカンガン・ウンダン・ウンダン、略称「RUU」）や先住民族に関するRUUなどの法的枠組みに焦点を当て、特に不平等や農業紛争を軽減すること。
当事務所はプロジェクト・インフラ業界において10年以上の経験を有し、この分野の複雑さを実体験から学んできました。特に、「バンドン都市間有料道路」および「バタム国際空港」プロジェクトの開発において助言を提供し、プロジェクト建設に不可欠な合弁事業や資金調達体制の設立を支援しました。また、官民パートナーシップ（PPP）プロジェクトの立ち上げや、複雑なインフラ開発におけるクライアントの成功支援など、幅広いプロジェクトを手掛けてきました。
当社はプロジェクトおよびインフラストラクチャ業界で 10 年以上の経験があり、この分野の複雑さを直接体験して学んできました。
テクノロジー、メディア、テレコム（TMT）
インドネシアのTMT（テクノロジー・メディア・テクノロジー）は、AI、モノのインターネット（IoT）、エッジコンピューティングの進歩に牽引され、2024年には大幅な成長と変革が見込まれ、エネルギー消費と持続可能性にプラスの影響をもたらします。重要な焦点の一つは、LyondellBasellやSchneider Electricなどの多国籍企業がスマートファクトリーの導入を推進するために活用しているプライベート5Gネットワークなどの革新的技術の導入です。この技術は、政府によるデジタルリテラシーとデジタルスキルの育成促進の取り組みと相まって、ネットゼロエミッションとより持続可能な環境の達成に向けた同国の取り組みにおいて重要な役割を果たすでしょう。全体として、インドネシアのTMT業界は、デジタルサービスへの需要の増加と、企業がリアルタイムの洞察を得てより良い意思決定を行うことを可能にするデジタルインフラを強化する政府の取り組みに牽引され、2024年も高い発展軌道を維持すると予想されます。
企業が物理的な環境のデジタル化を進めるにつれ、接続性と最新技術への要求が高まるため、エッジコンピューティング機能の必要性が高まります。これは、AIシステムの実装における人間の専門知識に加えて、AIプラットフォームの活用を支える上で極めて重要になります。AIは顧客体験において重要な役割を果たすことが期待されていますが、その成功を確実にし、誤用を防ぐためには、依然として人間の介入が不可欠です。
インドネシアにおけるAI規制の状況は、現在、強固な法的枠組みが欠如しており、AIガバナンスは主に倫理ガイドラインとソフトな規制に依存しています。この状況は、AIの責任ある開発と展開を確保する上で、特にAIの利用によってエラーや損失が発生した場合に、大きな課題をもたらします。
AIの使用に関連する適用可能な規制は、個人データ保護に関する2022年法律第27号（「PDP法」）、電子システムおよび取引の実装に関する2019年政府規制第71号（「GR 71/2019」）、民間範囲の電子システムオペレーターに関する通信情報技術大臣規制、著作権に関する2014年法律第28号（「著作権法」）、および電子情報および取引に関する2008年法律第11号の第2次改正に関する2024年法律第1号（「法律1/2024」）です。
結論として、インドネシアにおける AI の発展を管理し、潜在的な問題に対処するために、次のことをお勧めします。
i) 政府が包括的なAIガバナンス政策を確立する。
ii) インドネシアは、EU、米国、中国、ブラジルに倣い、AIを規制するための専用法律を制定している。
iii) 国民の基本的権利を保護するための監督メカニズムを特定する。
当事務所は、TMT（メディア・通信・通信）セクターにおけるリーガルアドバイザリーサービスにおいて、常にリーダー的存在として評価されており、2024年に予想される業界の成長と変革を的確に捉える態勢を整えています。プライベート5Gネットワークやエッジコンピューティングといった先進技術の導入・拡大について、多国籍企業に対し専門的な法務・規制アドバイスを提供してきました。特に、インドネシアへの仮想通貨参入に関するアドバイスや、グローバル金融サービス企業に対するデータ保護に関する規制ガイダンスの提供は、当事務所の実績に大きく貢献しています。当分野における専門知識を活かし、ネットゼロエミッションの達成とデジタルリテラシーの向上に不可欠な新技術の導入を支援するとともに、デジタルインフラの強化による意思決定の改善とサステナビリティへの取り組みの強化を支援します。
当社は、TMT 分野の法律顧問サービスのリーダーとして一貫して評価されており、2024 年に予想される業界の成長と変革を乗り切るための十分な態勢が整っています。
不動産
不動産産業はインドネシア経済の柱であり、IMFと世界銀行が世界的な景気減速を予測しているにもかかわらず、COVID-19パンデミックの間も最も堅調な経済セクターとして機能しています。これは、インドネシアの不動産市場が依然として比較的従来型であり、不動産投資信託（REIT）が活用されていないため、世界の不動産市場から切り離されているためです。さらに、インドネシアの不動産会社は海外との接触が制限されているため、海外の不動産会社の金融危機がインドネシア国内市場に大きな影響を与えていません。不動産業界は、様々な分野の人々に多くの機会を提供し、貧困の削減と新たな雇用の創出に寄与しています。
2024年のインドネシアの不動産市場の見通しは、国内経済状況と関係当局の政策に左右されると予測しています。まず、政府とインドネシア銀行は、政府負担の付加価値税（Pajak Pertambahan Nilai Ditanggung Pemerintah、以下「PPN-DTP」）の財政的インセンティブやローン・トゥ・バリュー（LTV）の緩和などの政策を実施してきました。PPN-DTPのインセンティブは、国家経済成長を促進し、国民の不動産需要を高めることを目的としており、財務省規則2024年第7号（以下「MoFR 7/2023」）によって規制されています。さらに、PPN-DTPの財政的インセンティブとLTVの緩和政策は、不動産セクターの業績向上に効果的であることが証明されています。これは、特に住宅や建物の建設と家計消費において、不動産セクターの経済成長実績に反映されています。
第二に、特に土地付き住宅プロジェクトにおけるエンドユーザーからの需要の増加も、今年の不動産セクターの成長を支える要因となっています。スタンダード＆プアーズは、需要の増加と12.7万戸の未充足住宅需要にもかかわらず、住宅販売は5～10%増加すると予測しています。
最後に、インドネシアにおける不動産投資はKPRおよびKPA金利に継続的に影響を及ぼしており、不動産信用の成長機会となる可能性があります。しかしながら、この金利低下は信用リスクの増大にもつながるため、政府と銀行は金融危機の防止に向けて、金利低下を綿密に監視する必要があります。
しかしながら、不動産セクターは、手頃な価格でアクセスしやすい土地の不足、低利融資の不足、政府や融資を提供する銀行と提携できる資格を持つ開発業者の不足、高金利、経済の不安定さといった課題に直面し続けています。したがって、このセクターにおける機会を最大化するために、政府、業界、そして関係者間の連携と調整を図ることを推奨します。
i) PPN-DTPの財政的インセンティブの最適化
ii) 政府と関係する利害関係者間の協力と革新
iii) インフラ整備、規制の改善、不動産投資に対する国民の意識向上に重点を置く。
当事務所は、不動産セクターにおける幅広く広く認められた専門知識を有しており、重要な取引や規制遵守に関するアドバイザリー業務を通じて、セクターの安定と成長に貢献しています。特に、税務計画や融資政策といった複雑な課題においてクライアントをサポートし、国の経済成長と不動産需要の促進に貢献してきました。当事務所の関与は、セクターが直面する課題を乗り越え、不動産セクターのパフォーマンス向上と経済発展を促進するための強力な法的サポートを確保する上で極めて重要な役割を果たしてきました。
不動産分野における同社の幅広く広く認められた専門知識は、重要な取引や規制遵守に関する顧問業務を網羅し、この分野の安定と成長に貢献しています。
企業の合併と買収
2023年を通して、インドネシアにおけるM&A活動は堅調に推移しており、今後もこの傾向が続くと予想されています。こうした安定と成長に加え、世界経済情勢がビジネスの持続可能性とテクノロジーに与える影響を反映し、セクターの優位性に変化が生じています。
金融技術（「フィンテック」）、保険技術（「インシュアテック」）の進歩、デジタルバンキングの拡大は、2023年を通してM&A取引に影響を与えています。インドネシアのM&Aの安定性と成長は、2023年を通して、世界的な経済状況がビジネスの持続可能性と技術の進歩に及ぼす影響により、セクターの優位性も経験しました。
インドネシアにおけるM&Aは、様々な分野で競争が激化しており、企業は競争力を維持するために規模と競争力の向上を迫られています。M&Aは、この目標を達成するための効果的な戦略となっており、企業はより優れたリソースと技術を統合し、事業運営能力と財務能力を向上させることができます。さらに、消費者動向の変化も、市場拡大と浸透を促進するM&Aを促進する可能性があります。
最近、PT Bank MNC Internasional Tbk.（「BAPB」）とPT Bank National Nobu Tbk.（「NOBU」）の合併計画が2023年初頭から実施されているが、まだ完了していない。BAPBとNOBUの合併は、変化する顧客ニーズに対応するための業務能力と財務能力の向上とともに、コアキャピタルIIを備えた銀行グループを形成することを目的としている。さらに、Bank MuamalatとBank BTN Syariahの合併計画が形成され、インドネシアのイスラム銀行業界の業務規模と競争力が拡大する。国有企業大臣のエリック・トヒル氏は、より広範なコミュニティのイスラム金融へのアクセスを改善するために、Bank MuamalatとBank BTN Syariahの合併の重要性を強調した。それにもかかわらず、銀行の合併は交渉段階にあり、公認会計士事務所からのデータ入手がさらに遅れている。
銀行セクター以外では、XL AxiataとSmartfrenの合併が予想されており、通信セクターにおける健全な競争が促進されるでしょう。また、PT GOTO Gojek Tokopedia Tbk（以下「GOTO」）とGrab Holdings Ltd（以下「Grab」）の合併の可能性が報道されましたが、GOTOの経営陣はこれを否定しました。仮にGOTOとGrabが合併した場合、インドネシアにおいて独占競争上の問題が生じ、消費者とドライバーパートナーにとって、アプリベースの交通サービスの選択肢が制限される可能性があります。そのため、GOTOとGrabが合併すると、両社が業界で大きな市場シェアを占めることになるため、規制当局の承認取得は困難になる可能性があると考えています。
結論として、インドネシアにおけるM&Aは、一部のセクターにおける規制の不確実性、そして他国と比較して相対的に高い資産価値といった課題に直面しており、これらがM&A関連コストのさらなる増加につながっています。さらに、インドネシアで最近行われた選挙は、政策変更につながる可能性があり、投資家にとって不確実性とボラティリティを高める可能性があります。
当事務所は、M&Aの複雑な局面を巧みに切り抜ける専門知識を活かし、様々なセクターにおける数多くの注目度の高い取引において中心的な役割を果たしてきました。金融テクノロジー、デジタルバンキング、通信といったセクターは、世界経済の影響を受け、M&A活動が活発化しており、当事務所のチームはこれらのセクターにおける取引において、成功を収めてきました。当事務所の包括的な法的およびビジネス指向のアドバイスは、クライアントが戦略目標を達成するとともに、競争が激化する市場において、業務能力と財務能力を強化することを可能にします。
当社は、専門知識を活かして複雑なM&Aを乗り切り、さまざまな分野にわたる数多くの注目度の高い取引において重要な役割を果たしてきました。
保険対応
インドネシアの保険業界は、保険商品の利用率や国民の信頼度の低さ、請求手続きの煩雑さ、支払えない保険料、国民のアクセスの制限、債務不履行などに起因する成長の鈍化からもわかるように、依然として課題に直面しています。
保険業界の成長は、保険商品を利用している人口の割合を表す保険加入率の上昇に表れています。国家識字率・インクルージョン調査（SNLIK）によると、インドネシアの保険加入率は2019年の13.15%から2022年には16.63%に上昇すると予想されています。しかし、保険加入率と保険リテラシー率の間には依然として大きな差があります。SNLIKによると、保険リテラシー率は2019年には19.40%でしたが、2022年には31.72%に上昇しており、保険の種類や商品に対する理解が深まっていることが示されています。
しかし、一般保険への公平なアクセスは依然として課題であり、特に東カリマンタン（1,4%）とバリ（1,7%）では課題が残り、ジャカルタでは保険料収入の割合が最も高かった（63%）。
さらに、人口の大半がイスラム教徒であるにもかかわらず、シャリア保険商品は未だ一般には知られていません。例えば、アチェ州はシャリア保険の大きな可能性を秘めていますが、保険料収入は依然として比較的低い水準にとどまっています。保険普及率と保険密度の低さ、サイバーリスク、保険とそのメリットに関する認識不足といった問題が、保険業界をさらに制約しています。
そのため、保険業界の拡大を支援するため、インドネシア金融サービス庁（OJK、Otoritas Jasa Keuangan）は保険協会と協力し、法律第4/2023号（「P2SK法」）と整合した「インドネシア保険業界の発展と強化のためのロードマップ2023-2027」を公表しました。このロードマップは、高い誠実性を維持し、消費者と公共の保護を強化し、国家経済成長を支える、健全で効率的な保険業界の創出を目指しています。
政府、業界、利害関係者間の効果的な調整に加え、国民保険部門の改革と国民の信頼の向上のため、政府には以下のことを提案します。
i) 保険業界の回復力と競争力を強化する。
ii) P2SK法で義務付けられたポリシー保証プログラム（プログラム・ペンジャミン・ポリスまたは「PPP」）の実施。
iii) 監督技術（「サプテック」）と規制技術（「レグテック」）の開発。
iv) 規制、監督、ライセンスの強化
当事務所は、この分野における豊富な経験を活かし、重要な取引や規制遵守に関するサポートとアドバイスを継続的に提供してきました。インドネシアの様々な現地保険会社の過半数株式取得において、包括的なリーガルサービスを提供し、インドネシアの規制遵守を確保し、円滑な取引プロセスを促進してきました。さらに、イスラム金融の仕組みに関する専門的なアドバイスも提供し、複雑な規制環境にも対応できる能力を発揮しています。これらのハイステーク取引への関与は、インドネシア保険市場のレジリエンス（回復力）と競争力の向上に対する当事務所のコミットメントを改めて示すものです。
当社は、この分野での豊富な経験を常に活用し、重要な取引や規制遵守に関するサポートとアドバイスを行っています。
インドネシアの主要産業の法的状況について詳しくは、当社のウェブサイトをご覧ください。 www.bepartners.co.idメールで直接お問い合わせいただくことも可能です。 [メール保護]当社のチームは、包括的な法的サービスと戦略的洞察力でお客様を支援します。
